La proliferación de fraudes financieros y bancarios con la llegada del nuevo milenio, ha obligado al inversor medio a tener que incrementar sus conocimientos financieros a golpes muchísimo más de lo que realmente hubiera querido.
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Antes de este momento, cualquier inversor con un poco de educación financiera podía conseguir una rentabilidad media del 3% sin salir de su propia oficina bancaria mediante la contratación de un deposito o comprando bonos o letras del tesoro.
Los más avezados habían empezado a entrar en Fondos de inversión en busca de rentabilidades más altas y con las ventajas que ofrecía el peaje fiscal que entró en vigor en 2003. La mayoría de los inversores que tenían acciones, esperaban solo a cobrar sus dividendos sin pensar en ningún momento en hacer trading con las acciones.
La última lección que el ahorrador ha tenido que aprender es que hasta la renta fija, que tradicionalmente era el mercado refugio al que se podía acudir para no perder dinero, también se puede perder.
Desde la aparición de la crisis griega, los fondos de inversión que invierten en renta fija a corto y a largo plazo han perdido hasta julio de 2015 un 0.06%, dejando la rentabilidad acumulada del 2015 en negativo, según ha publicado inverco en su informe correspondiente a este mes, sin contar con la posible caída del aciago mes de agosto.
Y es que la rentabilidad de la renta fija no siempre es fija y en muchos de los casos solo si la inversión se lleva hasta el vencimiento. Pongamos un ejemplo: un inversor compra un bono por 1.000€ emitida por el tesoro español a 5 años con un cupón del 2%, significa que el estado le pagará ese cupón sobre el importe que haya invertido y que le devolverá todo el capital a los 5 años.
¿Pero qué ocurre si el inversor quiere recuperar su dinero antes del vencimiento del bono? Pues que aquí entrar las leyes de la oferta y la demanda como en cualquier otro mercado, con lo que puede ganar o perder dinero.
Supongamos que el inversor necesita el dinero antes de los 5 años, el precio de venta del bono dependerá de cómo estén en ese momento. Aquí tenemos 2 escenarios diferentes:
Si el tipo de interés del bono a 5 años ha pasado del 2% al 3%, significa que un nuevo inversor que compre un bono recibirá una rentabilidad del 3%, por lo que si nuestro inversor quiere vender su bono que tenía un tipo de interés del 2% antes del vencimiento, deberá bajarle el precio para que el beneficio sea similar al que consigue el nuevo inversor. Al tener menos rentabilidad, deberá venderlo más barato para que el inversor que se lo compre consiga la misma rentabilidad.
Si el tipo de interés de los bonos baja, es decir, pasa del 3% al 2%, significa que el nuevo inversor que compre un bono recibirá una rentabilidad del 2%, por lo que si nuestro inversor quiere vender el bono podrá subir el precio porque su bono ofrece más rentabilidad que lo que ofrece el mercado.
Si baja el tipo de interés sube el precio del bono y si sube el tipo de interés lo que baja el precio del bono.
Sabiendo un poco de economía habréis adivinado que esto que ha ocurrido con los bonos pasa en todos los mercado todos los días.
Y esto es parece sencillo es más o menos lo que ha ocurrido estos dos meses. Por un lado el Banco Central Europeo, a través de QE, está comprando todos los bonos que tanto las entidades públicas o privadas están emitiendo a un tipo de interés que roza el cero y en algunos casos es negativa. Esto conlleva que haya una fuerte liquidez en el mercado por lo que los precios suben sin control rebajando la rentabilidad a mínimos.
Si a esto le sumamos que la crisis griega refleja que el euro no es la moneda tan sólida como parecía ser; los bancos centrales de los países de la eurozona han tenido que ofrecer mejores rentabilidad para que los grandes inversores compren sus bonos.
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Un ejemplo claro ha sido el caso del bono alemán a 10 años, que es la referencia que se utiliza en Europa para saber cuál es el precio del dinero. Este ha tenido que subir las rentabilidad de su bono para poder captar dinero de los inversores, pasando de ofrecer una rentabilidad nimia 0.05% a tener que ofrecer una rentabilidad del 0.75% para poder colocar su deuda que, como hemos comentado antes, se toma como varemos para medir el resto de las rentabilidad de la deuda europea. Como he dicho al principio, si se quiere vender un bono cuando los precios de los bonos están bajos por la masiva oferta se debe subir el tipo de interés para poder igualar la rentabilidad y así poder venderlos.
Si hay un alza en los tipos, las nuevas emisiones ofrecen intereses más altos, por lo que caen los precios de los bonos que ya se habían emitido con anterioridad. Los nuevos títulos son, por tanto, más interesantes al ofrecer mayores cupones. De este modo, los viejos títulos han de bajar el precio para atraer demanda.
¿Y cómo afecta esto a los productos que están invertidos en Renta Fija? El precio de las participaciones se suele actualizar diariamente, por lo que si el precio de los bonos que tengo en la cartera del fondo baja, el valor de la participación también lo hace, por lo que dependiendo de cuando se haya comprado, se puede tener perdidas.
En definitiva, en un mercado con exceso de oferta y con rentabilidades mínimas, si por cualquier circunstancia el precio del producto baja, es muy posible que nos encontremos con rentabilidades negativas o perdidas. Y esto es justo lo que le ha ocurrido a los fondos de renta fija en Europa.